C、冲昏头脑与未雨绸缪

　　姚蔚老师在文中指出：“4万亿既能让中国在全球金融危机中保持经济的高涨与繁荣，也可能会让中国经济进入下一轮的危机与萧条;4万亿让重卡行业在2010年疯狂了一把，也可能让重卡行业从高空中跌落。

　　笔者一年多来，一直都在关注这4万亿的动向，但遗憾的是无论是在中央还是在地方媒体上，都不曾见这巨额的天文数字到底是用在了哪里?哪一地区哪一项目投资了多少?反正是一笔糊涂账，随便说胡编乱造。因此，笔者至今都怀疑这4万亿的真实性——它从何而来，又往何处去了?是啊，大到航天工程小到建一个共公厕所，都可以说是4万亿的投资项目，反正从上到下没有交待清楚，也许是国家的最高机密而不可对外公布吧?至于说这4万亿对重型卡车市场的增长能有多少的促进作用，也没有个具体的数字佐证，反正是也是;不是也是，是也不是，没人去顶针的。

　　“4万亿究竟意味着什么?我们先来看看，4万亿是个什么数量级，为什么4万亿能让重卡行业‘疯涨’? 重卡行业的人都知道，固定资产投资，特别是基础设施建设，对重卡行业有直接的拉动作用。甚至有人指出，每百亿投资可能增加3万辆的卡车需求，这个数字虽然不一定准确，但是可以看出固定资产投资对卡车行业的影响。2009年、2010年的固定资产投资快速增长，直接导致重卡行业需求的迅猛增加。进入2010年下半年，由于4万亿投资项目陆续结束，因此重卡增速有所减缓。”

　　笔者认为，近二年来，国家4万亿固定资产投资的确对重型卡车市场拉动较大，但只是其中的一个主要因素。按照卡车市场历来3-4年一个涨落起伏的运行规律，2007-2010年应当是重卡市场的高峰年，而2011年-2014从市场规律性上，理应是个市场“回落”年，这其中还包含了产品的报废与更新换代。特别是国内重型卡车市场在经历2005年-2006年的治超限载、原材料涨价和国际金融危机的冲击影响下，低迷了近三年后，自2007年下半年才开始好转并发力。2010年直至2014年，应是重型卡车自身的市场规律性的滑落年，这与固定资产投资虽有关联性，但作用其实并不是很大。

　　况且这4万亿固定资产投资也并非中央政府一次性划拨到位，其中还有许多地方性投资充其间。为了这所谓的“4万亿”，2009年中央政府将“积极财政”用到极致，全年预算赤字创纪录地高达9500亿元，实际上发行的国债超过了1.4万亿元。不但如此，2009年之前，为了地方政府的4万亿配套资金能到位，我国在2009年首度开禁“财政部代发地方政府债券”(下称地方债)，也就是允许地方政府发行债券。而2010年，发行大规模债券和允许地方政府发行债券的政策都得到了延续。由此可见，这4万亿是由债券组成的，并非中央政府所下拨，而是“羊毛出在羊身上。”

　　根据国家审计署公开的数据显示：“通过审计调查18个省、16个市和36个县本级，截至2009年底这些地方的政府性债务余额高达2.79万亿元。2009年以前形成的债务余额为1.75万亿元，当年新增1.04万亿元。省、市本级和西部地区债务风险较为集中，有7个省、10个市和14个县本级超过100%，最高的达364.77%。这些债务基本在新增债务中，仅有8.92%用于中央扩大内需新增投资项目的配套资金，还有相当部分用于建设2008年前已开工的交通、市政等基础设施。也就是说，借债主要用于基建项目投资，而不是民生和企业建设。从偿债资金来源看，2009年这些地区通过举借新债偿还债务本息2745.46亿元，占其全部还本付息额的47.97%，财政资金偿债能力不足。”

　　笔者认为，除国家级、省级等大型工程能分到4万亿元一杯羹外，而其他的地方性投资中、小政绩工程却并没有得到实惠，因此，这4万亿固定资产投资本身的水份极大，只是一个信心给力的标志性数字符号而已罢了，并不可信。还有一些业内人士认为，这四万亿还将发酵至2011年，商用车是最大的受益车型。这简直就是空穴来风，除非全国各地方政府再加大卖地皮卖人，否则银子从何而来?!

　　为此，姚蔚老师做了更加深入的分析研究工作：“这个天下掉下的大馅饼——4万亿是从哪里来的?这个4万亿可不是一个小数目，根本不是财政上‘挤一挤、挪一挪’就能够解决的。2008年，我国的财政收入为6.1万亿元。4万亿，相当于2008年全年财政收入的一半。 我国财政收入就连日常的财政支出都不能维持，还要靠国债来弥补空缺，国家又哪来的钱进行4万亿的投资呢?”如果真的有4万亿固定资产投资，那么“国家有三种途径可以拿到这个4万亿。第一种是增加税收。2009年和去年，国家的财政收入都大幅度增加。去年，我国前三季度GDP为26.8万亿元，同比增长10.6%;财政收入6.3万亿元人民币，比去年同期增长22.4%，财政收入的增速已经两倍于GDP的增长。”(我国从国民身上征收的税费居全世界第一，现在就差呼吸空气不收税费了，哪一处不收费收税?今年的政经政策主要工作就是收费收税)

　　姚蔚还指出：“增加税收带来的问题有两个方面，一方面是国家的投资增加了，民间的投资就减少了。国家投资使得民间投资和消费减少，这在经济学上叫‘挤出效应’。前一阶段，国家发改委忙不迭地表态‘4万亿不会产生挤出效应’，然而事实上，4万亿产生的挤出效应是无法回避的。民间投入的减少会直接影响经济的后续发展，当然，也会影响到就业。另一方面，4万亿投资除了挤出效应，还有一个就是效率问题。政府投资是典型的所有者缺位的投资，花别人的钱做自己的事(政绩、工程利润甚至腐败回扣等)，最容易腐败低效而且形成一系列负效应。因此，用政府的投资来挤走民间的投资，同样会影响到国家的经济发展。”

　　由此可知：财政收入快速增加的与此同时，老百姓可支配收入减少了。我国这几年的经济发展，主要靠各地政府不断地推动投资来拉动。我国的固定资产投资已经高达GDP的70%以上(2010年前三季度国内生产总值26.87万亿元，全社会固定资产投资19.22亿元，占GDP的72%)。伴随着投资的增长，则是消费的下降。在我国的GDP构成中，消费的比例已经从上世纪90年代的60%降到现在的30%多，而美国消费占GDP的比例高达70%，印度也有60%。由此可见，老百姓并没有从GDP的增长中得到很多好处。所谓“4万亿投资，让本来在国民收入中就占比很高的固定资产投资将更高，消费的占比更低，大家看到的结果就是国家经济继续繁荣，而很多人的生活却反而不如从前。4万亿的第三个来源，就是发行货币，说白了就是“印钞票”。大量印钞票来的最为方便、容易，后果也是最可怕的——那就是通货膨胀。”

　　在巨大的通货膨胀压力下已无完卵，从粮食到棉花，从燃油到橡胶，各种生产与生活物资价格就像脱缰野马一样狂涨了起来，投资和消费都无从谈起，重卡市场的放量增产岂不是自欺其人纸上谈兵?“十二五’规划开局之年，但在恶性通货膨胀的威胁面前，缺乏固定资产投资强有力的支持，民间经济由于4万亿的挤出效应而削弱，老百姓的消费能力减弱，中央和地方政府都负债累累，‘皮之不存、毛何存焉’? 如此这样，未来的重卡市场还能那么火爆吗?!”

　　因此，2011年中国汽车市场的高增长不会持续，重型卡车市场很有可能是零增长或负增长，这是由宏观经济和本身的市场运规律所决定的。综上所述，各车企的决策者们决不能被去年的胜利而冲昏了头脑，尤其是重卡车企不能忘却了05和06年市场惨跌场景。未雨绸缪好自为之。