她也指出，对韩国和台湾来说，虽然塑料、电子产品等依赖性较高的进口将受到影响，但其在出口上获得的竞争优势将弥补这种损失。另外，对于中国、印度和印度尼西亚这些拥有更强的本土经济增长驱动力的国家，日本地震的影响相对有限，其货币政策受限也就较小，这也是为什么中国央行在日本地震后仍会上调存款准备金率的原因。

　　举债之忧

　　日本经济的复苏进程中，日元汇率无疑是至关重要的一环。尽管在七大工业国(G7)联手干预下，日元汇率暂时下挫企稳，但短期内日元的走势仍充满变数。伴随重建工作的开展，日元的需求可能会进一步增加，这会给日元带来一定的上行压力。而G7之前联手干预，则令市场相信，日元过度升值仍可能引发联合干预，从而使日元大幅升值的可能性也有所降低。

　　“从日本震后重建的需要来看，将汇率维持在80以上更符合日本政府的诉求。而且，市场还不确定，一旦日元再次发生强势升值，是否会引发G7更大规模的干预，市场暂时还相当谨慎，不能确定交易方向”，麦格理银行的一位外汇交易员对财新《新世纪》记者表示。

　　据粗略估算，G7在此次干预日元的行动中抛售了近5300亿日元，其干预规模并不及市场所预期的2万亿日元那样大。然而，联合干预的效果却异常明显。也开始有更多的投资者相信，G7“粮草”仍然充沛，一旦触及入市干预时的价位，联合干预很可能再度出现。

　　“地震影响并未改变我们对日元的长期看空。全球通胀压力攀升和各国央行相继加息的行动，将令日元重新成为融资货币。”在摩根士丹利外汇策略主管柯克(Gabriel de Kock)看来，主要发达经济体先后开始缩减其资产负债表，而日本央行目前的政策恰好相反。大量的外汇干预和紧急债券的发行将向市场中注入更多流动性。这是日本央行现在不得不去做的事情，但这种行动将使日元长期仍保持弱势。

　　短期内，美元兑日元汇率可能持稳于地震前82到83的区间。在柯克看来，虽然汇率干预并不总能令汇率朝着预期的方向运动，但这次联合干预很可能成功。“理想的干预前提是，联合干预、总量较大且有货币政策的配合。而这些前提条件都有可能被满足。”柯克称。

　　虽然日本地震后的损失部分将由保险公司和再保险公司承担。但短期内，日本政府仍将面临筹措大量资金的压力。按照日本政府的估算，2011财年至2013财年对震后重建资金的需求分别为7.75万亿、9.5万亿及7.75万亿日元。　　日本经济财政大臣与谢野馨(Kaoru Yosano)近期否定了动用国民退休基金来支付震后重建工作的可能性，现有日本政府的紧急预算也是“杯水车薪”。摆在日本政府面前的选择，惟有发行国债一条路。配合日本央行的资产购买计划，资金的筹措或不会成为困扰日本政府的难题。

　　然而，风险仍然存在。巨额的新增债务不仅增加了日本政府的债务成本，也制约了日本的货币政策。一旦通胀风险出现，日本央行将无法更有效率使用加息手段来帮助平抑通胀——此举将使日本政府的债务链条面临断裂的风险。且随着全球各国陆续收紧财政和货币政策，日元较低的借贷成本将令日元再度成为息差交易的首选，而这，可能又将令日元重返弱势之路。