稳增长的效应已在投资数据上得到体现。在房地产投资继续回落的情况下，基础设施投资增速维持高位，对总体投资增速起到了积极作用，政策有效平衡了房地产调控和稳增长。未来随着地方稳增长政策的接连出台，基建投资将稳步回升。

　　基建和民间投资企稳回升

　　尽管市场此前曾预期投资会出现回暖，但从数据来看固定资产投资增速却仍然持平于前6月。根据统计局数据显示，1-7月，固定资产投资累计增长20.4%，低于市场预期的20.5%。

　　“单纯从数据上来看似乎没什么变化，但我们需要看到基建投资已回升，只是房地产投资继续下滑抑制了整体投资的回暖。”国海证券宏观分析师邹璐昨日对记者分析认为，可以说投资数据已出现企稳。

　　从影响固定资产增长的两个主要因素——制造业投资及房地产开发投资来看,各自的增速对比1-6月时分别增0.4%至24.9%及下跌1.2%至15.4%。而两项加起来对整个城镇固定资产投资总额的贡献亦从前6月的56.2%跌至前7月的55.8%。但对比发改委定下的2012年的16%固定资产投资增长率,前7月的增长仍然高出4.4%。而从固定资产投资分行业看，基础设施投资增速持续反弹，其中的交运仓储邮政、水利环保市政的投资增速出现上扬。

　　东北证券宏观分析师王国兵则表示，在房地产投资回落的情况下，政策有效平衡了房地产调控和稳增长的着力点，体现了稳投资政策效应正在进一步显现。这里面还有几个积极的因素，首先新开工项目计划投资额出现了上升;其次到位资金也出现了同比的回升;第三地方项目投资企稳、民间投资加快，非国有企业投资增速仅回落0.2个百分点，年内最小降幅，降速明显收敛。“投资项目释放和资金纾困同时推进，表明后期投资仍有保证。”

　　地产投资最早三季度趋稳

　　在投资数据中，房地产投资成为关注的焦点。前7月，全国房地产开发投资36774亿元，同比增长15.4%，增速比1-6月份回落1.2个百分点。根据Wind数据统计显示，自2010年1月份以来，房地产开发投资增速始终保持高于全社会固定资产投资增速，自今年4月首次落后于全社会固定资产投资增速后持续至今，7月再次落后5个百分点，比上月扩大1.2个百分点，可见房地产对于国民经济的拉动作用连续4个月明显减弱。

　　未来房地产投资会不会进一步拖后腿?“未来会改善。”邹璐进一步认为，虽然房地产投资增速前7月仍然比上半年出现了下降，但我们也要看到其回落的幅度出现了缩小，而且是首次出现缩小。因此预计未来增速回落幅度会继续收窄，预计今年四季度房地产投资会有所趋稳。

　　东吴证券研究所副所长黄琳则对记者指出，目前货币政策较为宽松，且有进一步宽松的可能，或促进地产商加速在建工程进度，地产投资可能在四季度逐步企稳改善。随着地产企稳、制造业库存回补和基建回升，投资将逐步改善，但较难出现趋势性的大幅增长。

　　而关于房地产的另一项数据也值得关注。前7月，房屋新开工面积103905万平方米，下降9.8%，降幅比1-6月份扩大2.7个百分点。这是自4月出现了2010年以来首次同比负增长。“这将导致明后两年的商品房供应偏紧，不利于房价稳定。”上海易居房地产研究院副院长杨红旭就对本报记者表示道，从目前开发商资金情况来看，我认为正在进行筑底。就整个房地产行业来看，先行指标已连续数月复苏，而整体指标，有望三季度见底。

　　地方主导投资成稳增长主力

　　随着上半年经济下滑趋势的进一步显现，地方政府的投资意愿再度高涨。

　　7月20日，宁波市政府推出关于推进工业经济稳增长调结构促转型的若干意见，从清费减税、扩大投资、调整结构、科技创新等方面给予企业政策上的支持。7月23日，南京市发布《市政府关于进一步扩大内需拉动消费的若干意见》，明确在房地产消费、汽车消费、旅游经济、会展经济、电子商务、绿色消费等六大方面加大政策性投入。7月26日，长沙市对外发布2012年重大推介项目195个，总投资额达8292亿元，以期推动经济结构调整，激活潜在市场需求。此外，广州市近日也提出，广州下半年要重点抓好年度投资714亿元的101个重点项目建设和列入省现代产业500强的120个项目建设;抓好国有企业总投资为1270多亿元的76个续建和新开工项目建设。