●工程机械优势企业将扭转业绩下滑趋势：2006年1月份，工程机械主要机型的销量处于较低水平，不过，这更多的是受受春节因素的影响。对于2006年的工程机械市场需求趋势，我们坚持认为将维持与2005年大体持平的状态，部分机型如装载机和挖掘机销量有希望获得正增长，在此背景下，优势企业将在2006年扭转盈利下滑趋势。

　　●关注企业技术创新能力：近日，国务院公布了《国家中长期科学和技术发展规划》进一步明确了建立创新型国家的中长期发展目标。其中，数控机床和飞机制造业被列入15个专项规划。技术创新将在未来相当长时期内成为产业政策的指导性原则，机械产品特别是重大装备产业的国产化速度会得到提速。而在企业经营层面，我们也注意到有相当多的公司及其产品开始具备国际竞争力，已经实现进口替代或者批量出口如装载机，叉车，轴承等，在产业政策支持下，我们相信这一趋势会进一步加强，从而构成未来机械行业投资机会的主要来源。

　　●数控机床将继续成为投资热点：在数控行业方面，《十一五数控机床专项规划》也即将颁布。频繁政策的背后是国内数控机床消费严重依赖进口，以2004年为例，各类数控机床进口量占国内表观消费量的比例在50%以上，且大多为中高档产品。优惠政策可能在短时间内改善相关公司的报表业绩。不过，构筑研发能力，并进一步实现技术突破是优惠政策转化为长期发展动力的关键。因此我们需要继续关注及研发进展。受获得优惠政策预期和业绩快速增长的刺激，沈阳机床近期股价表现明显超越大势。我们认为：受下游产业投资快速增长和规模效应继续发挥推动，2006年公司业绩有望获得30%左右的增长，基本面将继续改善。另外，在外在压力下，公司历史遗留问题可能会逐步得到解决。但是问题折射出的公司治理结构和管理等诸方面缺陷，仍使我们对公司长期健康发展存有疑惑。我们相信，随着基本面的继续好转，以及其他催化剂的出现，公司股价仍将有超越大盘的表现。