目前,证券市场的供求关系发生了巨大变化:一方面是机构规模迅速壮大,资金供应异常充分;另一方面,市场规模过小,投资品种单一的矛盾日益突出。在这种情况下,迫使新资金不断发掘新的热点和寻找新的潜力行业,而成长迅速或前景光明的行业成了资金追捧的对象。

　　根据以上对新资金建仓规律的把握,我们认为业绩优良、成长迅速,并且仍有2-3年辉煌时期的工程机械行业有望成为市场新资金争夺建仓的重点,股指的大幅波动将创造难得的介入良机。

　　工程机械行业基本面投资价值分析

　　目前,针对固定资产投资过热的情况,国家加强了宏观调控,货币政策趋紧,这是非常必要的。但我们认为这种紧缩政策对工程机械行业造成的负面影响十分有限。这是因为,这次紧缩政策针对的主要对象是钢铁、汽车等资金密集型行业,而不是工程机械行业。同时,国家仍会加大对农业、交通运输、电力、煤炭等领域的投资力度,从而使工程机械行业的需求保持持续、快速增长。并且,由于以上领域投资周期普遍较长,至少在2-3年,这就保证了工程机械行业的繁荣周期起码还有2-3年。

　　其次,对于机械行业而言,2003年是极度辉煌的一年。当年,全国规模以上机械工业企业实现利润1531亿元,比上年增长48.71%,首次突破千亿元大关,创历史最好水平。从工程机械行业16家上市公司主要指标来看,2003年平均每股收益高达0.36元,远远高于2002年所有上市公司的平均每股收益水平和2003年已公布年报公司的平均每股收益水平。由此可见,工程机械行业的繁荣与高速增长,有着强大的盈利水平和增长能力保证,而不是概念炒作和预期炒作。作为巨额利润财富的创造者,其投资价值势必得到市场的高度认可与追捧,从而为其二级市场的价格大幅上涨创造契机。

　　另外,工程机械行业的投资价值不仅体现在现有高盈利、高成长方面,更重要的是还体现在未来巨大的增长潜力方面。根据有关数据综合分析预测,虽然国家正在采取措施抑制投资过热势头,但2004年固定资产增长速度仍将维持在25%左右的水平。同时,虽然由于增长过快、基数变大因素影响,工程机械行业2004年增长迅速可能减缓,但仍将保持25%左右的增长速度,2005年也将保持20%左右的增长速度。

　　工程机械行业上市公司投资价值分析

　　对工程机械行业上市公司投资价值的分析,主要可以从其盈利能力(每股收益、净利润增长速度)、主营业务收入增长速度、主导产品市场潜力等几个方面进行判断。左表是首放实战评价体系对工程机械上市公司进行的实战评价。

　　从二级市场看工程机械板块投资价值

　　二级市场上,工程机械板块率先创出历史新高。从首放工程机械行业指数来看,截止到2004年4月9日,首放工程机械行业指数为182点,率先突破2001年6月28日的历史高点181点,表现异常强劲。另外,根据首放二级市场资金监测系统发现,从3月9日到4月9日这段时间内,工程机械行业累计上涨13%,而同期上证指数累计上涨9%,工程机械行业表现明显强于大盘;期间,工程机械行业累计换手率为46%,而同期大盘累计换手率为38%,说明工程机械行业大资金介入积极,一旦大盘企稳上涨,这些受到大资金明显关照的行业势必会出现大幅拉升。

　　从公开信息跟踪观察情况看,截止到2003年报公布之日,工程机械行业上市公司的前十大股东中,大批实力机构位居其中,其中有海通证券、申银万国证券、广发证券、汉唐证券等12家券商,还有鹏华基金、社保基金、金泰基金、易方达基金、银丰基金等52家基金,众多实力机构的重仓介入,势必会催生行业黑马迸发,更使工程机械行业的投资价值凸现,身价倍增,是不可多得的重点关注品种。

　　考虑到大盘还有反复震荡探底机会,我们建议操作上以回调过程中介入为主。同时,要重点关注行业龙头公司。对于成长性分析,要注意动态跟踪,重点关注那些投资项目即将产生效益的潜力公司。

　　部分工程机械行业上市公司实战评价体系表

　　证券名称 代 码 每股收益(元) 净利润增长 主营收入增长 主导产品 成长性评价三一重工 600031 1.3555% 112% 拖泵、泵车 优

　　常林股份 600710 0.5 220% 50% 装载机 优

　　中联重科 000157 0.59 50% 76% 混凝土机械 优

　　徐工科技 000425 0.21 9% 65% 压路机、摊铺机 良

　　桂 柳 工 000528 0.68 77% 51% 装载机、挖掘机 优

　　山推股份 000680 0.54 5% 11% 推土机、挖掘机 中

　　河北宣工 000923 0.03 -36% 52% 推土机、装载机 中

　　山东临工 600162 0.23 55% 73% 装载机、挖掘机 优

　　北方股份 600262 0.09 -48% 9% 非公路自卸汽车 中

　　*ST中 发 600335 -0.038 88% 11% 平地机、装载机 良

　　星马汽车 600375 0.75 -20% 43% 散装水泥车、搅拌车 中

　　特精股份 600468 0.057 88% 178% 农业机械 优

　　力源液压 600765 0.047 243% 40% 液压件 良

　　厦工股份 600815 0.18 51% 55% 轮齿装载机 优

　　上海电气 600835 0.58 51% 24% 电梯、印刷机械 良

　　上柴股份 600841 0.16 10% 41% 柴油机 中

　　平 均 0.36 56% 56%