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挖机销量下滑,切莫悲观,后半年逆势上扬仍有可能
www.6300.net   2019-06-17  中国工程机械信息网

  2019年5月份挖掘机销量18897台,同比-2%,环比-33%,1—5月累计销量122086台,累计同比+15%。

  其中,三一重工销量4960台,同比+15%,环比-26%,1—5月累计销量31286台,累计同比+34%;

  徐工销量2767台,同比+11%,环比-32%,1—5月累计销量16904台,累计同比+37%;

  柳工销量1219台,同比-5%,环比-38%,1—5月累计销量8418台,累计同比+20%。

  开机小时数稳定,预计全年维持高景气

  根据调研情况,预计2019年挖机销量与2018年基本持平,但小挖受益于农村劳动力短缺将持续增长,6月10日发布“专项债”新规助力基建投资,挖机旺盛需求有望持续。小松5月份开工小时数142.6 h,同比-3.7%,环比+2.66%, 1—5月累计开工小时数566.1 h,同比-3.94%,排产正常,开工率基本维持稳定。

  专项债带动基建回升,拉长行业景气周期

  6月10日,中央办公厅、国务院办公厅印发《关于做好地方政府专项债券发行及项目配套融资工作的通知》。其主要内容为加大逆周期调节力度,更好发挥地方政府专项债券的重要作用,着力加大对重点领域和薄弱环节的支持力度,增加有效投资、优化经济结构、稳定总需求,保持经济持续健康发展。

  这一高规格文件发布后,引发市场对基建投资回暖的预期。专项债新规的发力点是稳基建,基建投资回升是大概率事件。本次专项债新规也是为了更好支持重大项目市场化融资,包括国家重点支持的铁路、国家高速公路和支持推进国家重大战略的地方高速公路、供电、供气项目等。

  专项债增加资金用途能给基建投资方面带来多少增量?

  招商证券建筑工程行业分析师郑晓刚、于泽群分析称,《通知》在五个方面做出了支持专项债融资工作。其中提出专项债可作为符合条件的重大项目资本金,据推算,截至目前地方专项债发行约为9000亿元,仍有1.25万亿元专项债额度。从往年专项债投资比例来看,其中近30%左右资金用于基建投资,下半年仍有3750亿元专项债可用于基建,假设有50%的资金用于重大项目资本金,常见的铁路项目资本金必须需要20%,大多数公路及轻轨项目资本金需要25%~30%,若分别按照1:3与1:4配套资金模式,下半年专项债带动资金约0.75万亿元~0.94万亿元,而2018年广义基建投资总额为17.6万亿元,占比达4.2%~5.3%。因此,预计全年基建投资有望再次回到8%左右增速。

  哪些行业有望受益?

  “从国家统计局口径来看,基建投资回暖、基础设施相关行业将成为最大受益者,包括中游的铁路、船舶、航空航天和其他运输设备制造业,以及黑色金属和有色金属冶炼加工业等,上游的黑色和有色金属矿采选业也将受到一定的积极传导。”方正中期期货研究院宏观经济研究员李彦森表示。

  具体来看,李彦森解释称,建筑材料将最先受到影响,包括黑色、有色金属以及水泥等非金属材料。修建铁路和地铁等对钢材需求的提振作用,也会带动黑色产业链相关品种需求的增长。此外,在基建投资扩张的过程中,机械设备是另一个提振黑色金属需求的因素,同时这将对A股机械设备、电气设备等板块带来利好影响。

  小编点评

  将专项债作为符合条件的重大项目资本金,利好我国铁路、公路、城镇基础设施建设和农业农村基础设施建设。可以认为,下半年基建增速有望持续回升,对中挖和小挖销量形成一定的支撑,对5月中小挖销量下滑不必太过悲观,再加上前5个月高达12.2万台的销量基础上,我们仍然对2019年挖掘机市场信心十足。

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