近日，山东重工集团举办投资者开放日活动，集团党委书记、董事长王志坚携中国重汽（000951.SZ）、潍柴动力（000338.SZ）、山推股份（000680.SZ）、中通客车（000957.SZ）等权属上市公司高管团队，与机构投资者、行业分析师展开对话。

　　一场高规格、全透明的投资者交流，刷新了资本市场对这家传统重工龙头的认知AI算力催生的数据中心备电需求、出海市场的强劲增长、全产业链协同效应，正共同推动山东重工从传统周期属性向科技+全球化估值体系重塑核心投资逻辑。

前三季度营收近5000亿，新业务增速领跑

　　根据公司披露，山东重工今年前三季度实现营业收入4936亿元，同比增长12.3%，利润增幅高于收入增幅，运营质效持续提升。

　　更值得关注的是业务结构的深刻变化：出口收入940亿元、同比增长29.3%，国内新能源业务收入392亿元、同比增长61.4%，电力能源业务收入141.5亿元、同比增长35.3%，后市场业务收入129.3亿元、同比增长16.5%。

　　传统业务在国际市场还有很长的周期和窗口期，而新能源、电力能源等新业务正在加速成长为第二增长曲线。公司党委书记、董事长王志坚表示，山东重工今年全年有信心超额完成预算目标。

　　AI算力催生备电刚需，潍柴抢滩全球数据中心市场

　　AI时代对算力基础设施的电力需求呈爆发式增长，为山东重工旗下潍柴的电力能源业务打开了巨大的成长空间。

　　据悉，山东重工今年已正式确立第七大业务板块。公司将在三个方面做好前瞻布局。一是产品引领，提供满足全球多地认证的柴发、气发、SOFC等一体化产品解决方案和定制化综合能源方案。二是客户突破，保持国内市占率第一，主攻海外高增长市场。三是柔性扩产，推进全球多地产能提升。公司拥有交付周期短、产品组合强、响应速度快的优势，有信心在全球竞争中胜出。。

　　一组数据也印证了电力能源板块的强劲需求：前三季度，潍柴以发电为核心应用场景的M系列高端发动机销量超1.1万台，已超去年全年销量规模，同比增长40%以上；其中，数据中心发电产品销量2700余台，同比增长近200%，仅三季度单季销售量达到约1300台。

　　出海收入占比超60%，全产业链协同赋能全球化

　　山东重工是中国装备行业中少数具备全面国际化基因的企业。集团党委委员、副总经理张更生介绍，境外产业和产品出口收入均超过1000亿元，已占到集团收入的60%以上。

　　在非洲市场，中国品牌重卡市占率从2024年的80%提升至今年的预计89%；东南亚市场从48%提升至69%；拉美（不含巴西）从24%提升至40%。非洲市场2024年重卡需求仅12万辆，今年预计达20万辆，而非洲拥有3020万平方公里、15亿人口，发展空间巨大。

　　先人一步、顺势而为。张更生表示，山东重工正在所有市场持续推进研产供销服金融品牌全要素一体化布局，在重点市场全面铺开本地化制造。去年集团海外收入首次跨过千亿大关，今年预计超过1250亿元。

　　值得注意的是，山东重工旗下各上市公司在出海过程中形成了独特的协同优势。

　　有机构人士在开放日参观后表示：山东重工的核心壁垒不仅在于各个板块都做到了行业领先，更在于构建了极具韧性的黄金产业链。在当前全球供应链重构的背景下，山东重工这种全产业链协同、且具备极强出海竞争力的企业，在中国制造业中是极其稀缺的核心资产。

　　科技转型+高分红

　　长期以来，山东重工所处赛道在资本市场被视为周期行业，但凭借科技创新和股东回报双重驱动，山东重工的估值逻辑正在被重塑。

　　王志坚表示，山东重工近年来研发投入均超过140亿元，拥有全球五六万名研发人员。集团锚定建设科技领先、绿色发展、世界一流的高端装备跨国集团愿景，加快绿色化、全球化、数智化、生态化四大转型，做强做优做大七大业务板块。

　　在股东回报方面，山东重工持续提高旗下上市公司分红水平：潍柴动力现金分红比例提高至58%，中国重汽提高至65%，山推股份、中通客车、潍柴重机也都逐步提高。

　　能多分就多分，能早分就早分。王志坚表示，高分红的前提是企业的高盈利能力、良好的现金流和高质量的发展态势。

　　过去资本市场看山东重工多是用传统周期行业的视角。但山东重工用一场高规格、全透明的交流，成功刷新了资本市场对传统重工企业的刻板印象。尤其是在AI数据中心发电机组、SOFC等领域的创新领先，说明集团已经深度嵌入了全球AI算力基础设施的供应链。这个极具爆发力的新增长极，直接打开了集团未来估值重塑的成长空间。一名汽车行业分析师称。