英国经济展望：奥运提振效果料有限 ，2012年经济实现0.4%微幅增长

　　8月2日，英国央行宣布，维持官方银行利率在0.5%，并维持量化宽松(QE)总规模在3750亿英镑不变，符合市场普遍预期。该行在7月的议息会议上宣布扩大资产购买计划规模500亿英镑。

　　展望英国经济，英国央行在8月8日公布季度通胀报告中大幅下修英国经济中期成长预估，因担忧金融危机以来损及成长的因素可能比先前预想的持续更久。报告称，英国两年后经济年成长率可能在2%左右，远低于三个月前预估的2.67%。报告预计2012年下半年国内生产总值(GDP)增幅比较可能会低于历史平均水平，而不是高于;这个前景较5月报告疲软，反映金融危机以来造成成长疲弱的要素或许仍然存在。英国央行预计，两年后的通胀率略低于1.7%，高于或低于2%的机率大致相当。英国央行指出，欧债危机依然是英国经济所面临的最大风险。

　　为了改善经济放缓问题，英国央行在7月重新启动了资产购买机会，承诺将在接下来的四个月期间再买入500亿英镑的英国国债，使得购债总额上升到3,750亿英镑。英国央行和英国财政部还联合推出了一项方案，融资换贷款计划，向银行提供廉价资金，前提是这些银行要向购屋者和企业放贷，同时，若银行在危机中缺乏流动性，这项方案将确保银行可获得紧急资金。

　　近期，评级机构穆迪下调了对英国经济的预期，穆迪称英国2012年和2013年GDP增速的预期分别下调至0.4%和1.8%。公共部门赤字以及债务负担依旧巨大致使英国财政弹性遭到削弱，这是英国经济面临的关键问题之一。

　　经济合作与发展组织专家表示，英国经济在第二季意外滑坡后，2012年可能萎缩，因欧元区债务危机及内需疲软，使其难以恢复强劲增长。

　　在国际货币基金组织最近一期的《世界经济展望报告》中，英国今年经济增长预期被该组织从0.8%下调至0.2%。7月19日，国际货币基金组织发布的2012年度英国第四条款磋商报告称，尽管英国采取了多种措施提振经济，但受国内信贷紧缩、信心低迷和欧债危机的影响，未来经济增长仍十分缓慢。

　　关于奥运会对英国经济的提振。分析指出，截至2015年，英国经济将会从奥运会的消费刺激及间接效应中获得51亿英镑的持续效益，这意味着从2013年到2015年间，英国经济年均增长率将达到3.5%。高盛认为，伦敦奥运会将帮助英国第三季度GDP增长0.3%或0.4%。但也不乏唱空之声。很多机构认为，奥运会对英国经济的提振作用将十分有限。汤森路透发布的一项调查显示，绝大多数接受调查的分析师认为，伦敦奥运会可能产生短暂的提振作用，但不会给步履蹒跚的英国经济带来重大长期利好。

　　德国近期宏观经济形势盘点与展望

　　德国2012年二季度GDP初步数据显示，2012年二季度，德国经济增长出现回落趋势，按可比价格计算，实际GDP同比增长0.5%，增幅比一季度下滑1.2个百分点;经季节和工作日调整后，实际GDP环比增长0.3%，增幅比上季回落0.2个百分点。

　　2012年二季度，按当前市场价格计算，德国名义GDP为6486.0亿欧元，同比增长1.7%;按2005年可比市场价格计算，实际GDP为6119.3亿欧元，同比增长0.5%;GDP平减指数为105.99(按2005年为100)，同比变化1.2%。

　　经季节和交易日调整后，二季度，德国名义GDP季调值为6610.7亿欧元，环比增长0.7%;实际GDP季调值为6170.2亿欧元，环比增长0.3%。其他经济数据显示：

　　经济：德国8月ZEW经济景气指数降至-25.5，触及2011年12月以来最低水平，为连续第四个月下滑。

　　工业：德国6月工业产出回落幅度略超预期，6月季调后工业产出月率下降0.9%，预期下降0.8%，5月升幅由1.6%上修至1.7%;6月工作日调整后工业产出年率下降0.3%，前值持平;6月未季调工业产出年率上升3.2%，前值下降6.6%。

　　企业：德国民间部门在8月连续第四个月萎缩，8月综合采购经理人指数(PMI)初值为47.0，为38个月低点。

　　消费：德国6月实际零售销售年率上升2.9%，预期上升2.9%。

　　物价：德国7月生产者物价指数(PPI)月率持平，7月消费者物价指数(CPI)终值未作修正，依然为月增0.4%，年增1.7%。

　　制造业：德国7月制造业景气状况连续第4个月进一步恶化且不及预期，7月Markit/BME制造业采购经理人指数(PMI)终值自6月45.0下降至43.0，且不及43.3的预期，创下2009年6月以来最低水平。德国6月制造业订单较上月下滑，且降幅超出预期，德国6月季调后制造业订单月率下降1.7%，预期下降1.0%。同时，德国6月未季调制造业订单年率下降5.4%，前值修正为下降10.5%，初值下降10.6%。

　　贸易：德国6月季调后贸易帐盈余为162亿欧元，5月修正后为盈余153亿欧元。德国6月季调后出口月率下滑1.5%，进口则下降3.0%。德国6月未经季调出口年率增长7.4%，进口则增长1.5%。德国6月经常帐盈余为165亿欧元，5月修正后为盈余81亿欧元。

　　就业：德国失业率降至统一以来的最低点，为6.8%，就业人数达到4160多万。

　　德国经济展望：德国经济增长依然表现强劲，2012或实现0.5%至0.7%的增长

　　虽然德国第二季度经济增长率虽然只有0.3%，但在欧债危机和欧洲经济不景气的情况下，取得这样的成果实属不易。

　　惠誉发布公告称，由于在欧债危机和全球增长放缓的环境下德国过去两年经济增长依然表现强劲，因此维持该国AAA评级展望稳定。展望德国经济，订货和投资指数连续下降令各界担忧。订货减少说明外界环境依然严峻。投资下降说明企业家信心不足，未来前景不明朗。从全年来看，德国经济仍有可能实现0.5%至0.7%的增长。

　　国际风险评估机构穆迪公司25日宣布把17家德国银行的评级展望定为“负面”。此前该公司刚刚把德国信用前景由“稳定”降为“负面”，称可能下调其Aaa评级。穆迪称，做出这一决定是因为，随着欧元区债务危机的恶化，德国的银行体系变得非常容易受到影响。德国银行由于明显暴露在欧元区国家，尤其是西班牙和意大利的威胁之下，并且消化债务能力有限，随着危机的深化，将变得更加脆弱。

　　法国近期宏观经济形势盘点与展望：

　　法国统计局发布报告显示，2012年二季度，法国经济继续低迷，经季节和交易日调整后，实际GDP同比增长0.3%，增幅与上季度持平，环比增长0.0%，折年率下降0.2%，增幅比一季度回落0.3个百分点。2012年上半年，法国名义GDP季调值为10106.2亿欧元，同比增长1.8%;实际GDP季调值为9015.5亿欧元，同比增长0.3%。

　　法国统计局表示，在不计存货变化的情况下，法国的国内需求水平对本季该国经济增速的贡献力度为0.1个点。尽管法国经济在今年第二季度并未实现增长，但其表现依然优于早前市场分析师的预测。

　　财政：法国6月经常帐赤字略有扩大，而5月贸易帐赤字修正值则略有缩小。数据显示，法国6月经常帐为逆差49亿欧元，5月贸易帐逆差由41亿欧元修正为40亿欧元。法国6月经常帐赤字略有扩大，而5月贸易帐赤字修正值则略有缩小。具体数据显示，法国6月经常帐为逆差49亿欧元，5月贸易帐逆差由41亿欧元修正为40亿欧元。

　　法国预算部长周四重申，即便法国经济增速不及预期，但政府仍承诺到2013年将赤字/国内生产总值(GDP)之比降至3%。

　　物价：法国7月调和消费者物价指数(HICP)年率上升2.2%，升幅略低于上月的2.3%。法国7月HICP月率下降0.5%，降幅大于预期的0.4%。7月消费者物价指数(CPI)月率下降0.4%，上月为持平。

　　消费：法国6月家庭消费支出增长几乎停滞，且二季度总体支出水平不及一季度。6月家庭消费支出月率上升0.1%，低于5月0.5%的增幅，但符合市场预期。

　　工业：法国6月工业产出并未如愿取得反弹，且制造业产出仅创出微小增幅。经季节调整后，法国6月工业产出月率与5月持平，预期为上升0.4%，5月工业产出月率降幅自下降1.9%修正为下降2.1%;同时，6月工业产出季率下降0.6%，年率下降1.9%。

　　制造业：法国6月制造业产出年率下降3.1%，前值下降4.3%;法国6月制造业产出月率上升0.1%，前值下降1.0%;法国6月工业产出月率持平，预期上升0.4%，前值由下降1.9%修正为下降2.1%。

　　金融：截至今年7月底，法国外汇储备为1672.81亿欧元(约合2054.87亿美元)，比前一个月增加86.83亿欧元(约合106.7亿美元)，增幅为5.5%。

　　外贸：法国6月贸易帐为赤字59.9亿欧元，赤字较预期有所扩大。法国6月进口为425.34亿欧元，前值427.6亿欧元。法国6月出口为365.44亿欧元，前值374亿欧元。

　　企业：法国8月综合采购经理人指数(PMI)初值为48.9，创六个月新高，7月终值为47.9。综合PMI指数回升部分得益于新业务订单下滑步伐放慢，除2月份外，今年每个月的新订单均在下降。不过，综合PMI指数为连续六个月低于50的荣枯分水岭。